Trust Preferred Securities

Trust Preferred Securities (TruPS) — гибридный инструмент, выпущенный банком-эмитентом и совмещающий в себе особенности облигации и привилегированной акции. Он представляет собой долю в трасте, сформированном банком за счет заемного капитала.

По аналогии с облигациями TruPS:
— предусматривают регулярные денежные выплаты;
— облагаются налогом согласно льготам, применимым к купонному доходу;
— как правило, имеют дату погашения, установленную заранее.
Но при этом:
— по форме ценной бумаги являются привилегированными акциями траста;
— учитываются в структуре капитала как акции;
— могут приостанавливать выплаты в случае, если эмитент не платит дивиденды по акциям.

TruPS имеют процентную ставку выше, чем по облигациям аналогичного кредитного качества (как, например, Citigroup, 7.875% 30oct2040, USD). Это обусловлено повышенной степенью риска актива для инвестора: бумаги данного типа могут быть досрочно погашены, а выплаты — приостановлены. Кроме того, при покупке TruPS инвестор не становится акционером банка, а лишь приобретает часть активов траста.