Вы находитесь в режиме подсказок Выключить
Глоссарий

Bond Yield | Доходность облигации

Доходность - показатель, характеризующий норму доходности от инвестиций в облигации, обычно указывается в процентах годовых. В облигационном калькуляторе рассчитывается несколько различных видов доходности.

Эффективная доходность представляет собой ставку дисконтирования, при которой сумма приведенных денежных потоков, поступающих до предполагаемой даты погашения (оферты), а также цена на эту дату равна грязной цене облигации. Эффективная доходность рассчитывается, исходя из предположения реинвестирования купонных платежей по той же ставке, по которой осуществляются первоначальные вложения. Эффективная доходность является только ОЦЕНКОЙ того, какую доходность получит инвестор, купив данную облигацию, поскольку расчет доходности предполагает реинвестирование купонов по одинаковой процентной ставке. В реальности данное предположение обычно не выполняется, поэтому фактическая доходность будет отличаться от расчетной. Тем не менее, данный показатель очень часто применяют при оценке облигаций.

Номинальная доходность не учитывает реинвестирование купонных платежей. В случае если бумага размещается по номиналу, в момент размещения номинальная доходность будет равна ставке купона. Например, бумага с купоном 10% и выплатой купона два раза в год будет иметь номинальную доходность к погашению 10% годовых, в то время как эффективная доходность будет составлять 10.25% годовых. Методологически эффективная доходность является более корректной мерой, чем номинальная доходность. Однако, в силу традиций на многих развитых рынках облигаций большее применение имеет номинальная доходность.

Текущая доходность - доходность, учитывающая только текущий купонный период. Показатель рассчитывается из предположения, что чистая цена на протяжении этого купонного периода остается неизменной. По облигациям, торгующимся ниже номинала, показатель текущей доходности будет ниже эффективной доходности, так как не будет учитываться потенциальный рост цены (по мере приближения к дате погашения цена облигации будет стремиться к номиналу), и наоборот. С учетом этого текущая доходность является не слишком удачным показателем инвестиционной привлекательности облигаций. Тем не менее, в силу своей простоты, этот показатель достаточно часто рассчитывается как вспомогательный параметр.

Подробные формулы для расчета доходности, а также примеры расчета приведены в справочнике по калькулятору.
Термины из этой же категории