«Выпуск будет интересен и институционалам, и частным инвесторам»: онлайн-семинар Cbonds с компанией «ЭнергоТехСервис»

«ЭнергоТехСервис» - одна из лидирующих российских энергетических компаний со специализацией в области распределенной энергетики презентовала на онлайн-семинаре Cbonds четвертый выпуск облигаций, размещение которого запланировано на июнь текущего года. Эмитент присутствует на долговом рынке с 2019 года, но очередной облигационный заем стал для него серьезным шагом вперед: после получения достаточно высокого рейтинга от ЭкспертРА на уровне RuA- со стабильным прогнозом компания ощутимо расширит потенциальный круг своих инвесторов. «ЭнергоТехСервис» - компания как эмитент на рынке не новая», - открывая онлайн-семинар отметил генеральный директор и основатель Cbonds Сергей Лялин. «Компания присутствует на рынке с 2019 года. Предстоящий выпуск ее облигаций будет не просто очередным, а станет, можно сказать, квантовым скачком, потому что в 2019 году компания вышла с займом на 250 млн рублей, в прошлом – на 250 млн и на 500 млн рублей. Сейчас же компания планирует выйти с займом на 1,5 млрд рублей. С учетом того, что текущие выпуски компании торгуются где-то под 9,5%, то вполне может получиться интересное размещение с точки зрения сочетания высокого рейтинга и достаточно высокой доходности. Поэтому я думаю, выпуск будет интересен и институционалам, и частным инвесторам» - сказал он. В ходе семинара директор «ЭнергоТехСервис» Сергей Свергин отметил, что основное направление деятельности компании - энергобеспечение объектов с использованием газопоршневых, газотурбинных, дизельных электростанций и «зеленой» энергетики. «Основная наша услуга - обеспечить энергией промышленных потребителей. Наша роль, как активного участника рынка распределенной энергетики, – проанализировать потребности потребителя, его технологии, его риски и финансовые возможности, затем расположить электростанцию максимально близко к нему и предоставить комплексный сервис. Причем неважно, где находится потребитель – на Чукотке, на Ямале или в центре Санкт-Петербурга. Мы находимся в непрерывном поиске новых ниш, новых клиентов, у которых имеется дефицит в данном сервисе, и предоставляем им услуги достойного качества», - поделился он.Сергей Свергин подчеркнул, что «ЭнергоТехСервис» собственным примером доказал, что электроэнергия может быть дешевле сетевой. Кроме того, благодаря технологическим решениям компании потребитель (основные клиенты – это «Газпром Нефть», «Башнефть», «Арктикгаз» и ряд других нефтегазовых компаний) может сэкономить до 30% на бурении. Начальник управления привлечения инвестиций «ЭнергоТехСервис» Алексей Мартьянов в свою очередь рассказал об истории и сильных сторонах компании. Он отметил, что эмитент входит в топ-3 крупнейших независимых российских компаний в распределенной электрогенерации на попутном нефтяном газе. На этом рынке компания успешно работает более 18 лет, штат ее сотрудников превысил 900 человек, а выручка с 2002 по 2020 годы выросла с 15 млн до почти 6 млрд рублей. Текущий портфель контрактов превышает 30 млрд рублей. «Текущая стратегия деятельности нашей компании, на мой взгляд, весьма успешна. Об этом говорят привлекательные финансовые результаты и понятная стратегия роста – среднегодовой темп рост выручки за последние 3 года составляет 30%. Мы реализуем проекты по эксплуатации и по генерации. Эксплуатация – это то, с чего начиналась деятельность «Энерготехсервиса», в этом случае мы работаем с оборудованием заказчика. При генерации мы работаем на собственном оборудовании. В стратегии развития компании мы планируем наращивать сегмент генерации до, примерно, 80% к 2023 году. Преимущество проектов по генерации – это относительно более высокая маржинальность, длительные контракты и высокая вероятность их пролонгации», - пояснил Алексей Мартьянов. Он также отметил, что с 2018 года «ЭнергоТехСервис» начал активно инвестировать в газопоршневую генерацию, а это существенные капитальные затраты. Соответственно объем заимствований в 2018-2019 годах в компании прирастал, но EBITDA при этом росла быстрее. Если в 2018-м году соотношение чистый долг/EBITDA составляло 3,5, а в 2019 – 3,2, то в 2020-м уже – 2,2. Таким образом, инвестиции показали эффектиктивность и отдачу. С основными параметрами очередного выпуска облигаций эмитента участников онлайн-семинара Cbonds познакомил директор аналитического департамента ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко. Он уточнил, что речь идет о четырехлетнем выпуске, объем привлекаемого финансирования в рамках которого составит 1,5 млрд рублей. Купонный период, как и по прошлым выпускам эмитента, будет квартальным. Ставка по купону в текущем индикативе - на уровне 9,9 - 10,1%, транслируется доходность к погашению 10,27-10,5% годовых. Облигации предусматривают амортизационный график погашения по 6,7%, начиная с 5-го купонного периода. Оставшегося погашение - в районе 26% после завершения обращения облигаций. Заем уже зарегистрирован и включен Московской биржей в третий уровень, соответственно в «Сектор роста», как и предыдущие выпуски. Предполагается размещение по открытой подписке с формированием книги, которая будет открыта 8 июня. Техническое размещение запланировано на 10 июня. Организаторы: «Велес Капитал», ITI Capital, СКБ-банк и Совкомбанк. «На текущий момент структура займа предполагает равные погашения, начиная со второго года обращения с остаточным платежом в день непосредственно погашения облигаций. Спустя 3-4 месяца компания начнет получать платежи, а с учетом нескольких новых контрактов, примерно через год она начнет получать стабильный денежный поток. Это позволит погашать заем и не откладывать все на последний момент. С позиции инвесторов такая структура достаточно интересна, поскольку позволяет сократить дюрацию выпуска до 2,5, а в терминах модифицированной дюрации – до 2 и 3 лет», - отметил Иван Манаенко. Он также напомнил, что на сегодняшний день обращении находятся три выпуска облигаций «ЭнергоТехСервиса». Два – по 250 млн рублей, и последний заем – на 500 млн рублей. Первый выпуск – достаточно короткий, уже практически не торгуется. Два других выпуска, близкие, как по гашению, так и по дюрации, на текущий момент торгуются со спредами порядка 390 б.п. к кривой ОФЗ. Новый выпуск, по словам Ивана Манаенко, предполагает либо 420 б.п., либо по верхней границе 440 б.п. к кривой ОФЗ.«Первые выпуски размещались до того, как в феврале 2021 года компания получила достаточно высокий рейтинг. Его важность заключается, в первую очередь, в том, что он позволяет инвестировать средства не только частным лицам, но и финансовым институтам, таким как, пенсионные фонды, банки и страховые компании. Это, наверное, самый важный момент, потому что все те эмитенты, размещались ранее с рейтингом А-, они размещались на 150-100 б.п. дешевле. «ЭнергоТехСервис» - один из немногих представителей энергетического сегмента на долговом рынке. И хотя компания пока значительно меньше своих собратьев по размеру выручки и EBITDA, в то же время по многим параметрам, например, по темпам роста или показателям рентабельности, их даже опережает. Поэтому, на наш взгляд, будущее у займа, безусловно, есть, как и определенный потенциал снижения как минимум цены этого выпуска», - добавил Иван Манаенко. О преимуществах нового выпуска облигаций «ЭнергоТехСервиса» высказался также исполнительный директор ITI Capital Андрей Буш. «Стратегия компании нам очень нравится. Они планово идут к тому, чтобы становиться прозрачнее, более публичными и расти вместе с рынком, используя все возможные инструменты для финансирования. Теперь эмитент имеет потенциал спроса у институциональных инвесторов, что может сильно увеличить ликвидность выпускаемых эмитентом бумаг. С учетом маленьких объемов выпуска и качества эмитента большинство инвесторов в предыдущих выпусках не имели большого желания продавать бумаги, поэтому это вызывало низкую ликвидность. Здесь мы уже видим большой объем выпуска в 1,5 млрд рублей. Я полагаю, что для розничного инвестора и небольшого институционала этого будет более чем достаточно для того, чтобы иметь достаточную ликвидность», - поделился он. Отвечая на вопросы участников онлайн-семинара Cbonds, Алексей Мартьянов уточнил, что большую часть средств от нового облигационного займа в объеме 1,2 – 1,3 млрд рублей планируется направить на рефинансирование дорогих кредитов, которые компания брала в 2018-2019 годах, когда ставка была свыше 11%. Так эмитент сможет на 1% оптимизировать свой кредитный портфель. Оставшаяся часть будет направлена на новые энергосервисные проекты, прежде всего, на закупку оборудования. Таким образом общее увеличение долга компании будет незначительным. В заключение в «ЭнергоТехСервисе» не исключили, что в будущем смогут выйти на рынок с «зелеными» облигациями и выйти на IPO, но рассматривают такие возможности лишь в долгосрочной перспективе. В ближайшей – эмитент считает целесообразным поработать над уровнем ставки, а также примерно раз в год-полтора делать один крупный облигационный заем. Полное видео онлайн-семинара можно посмотреть на YouTube-канале Cbonds.

«Выпуск будет интересен и институционалам, и частным инвесторам»: онлайн-семинар Cbonds с компанией «ЭнергоТехСервис»

Другие новости компании