Эксперты ожидают сохранения ключевой ставки на текущем уровне — консенсус-прогноз Cbonds

Михаил Васильев, главный аналитик, Совкомбанк: «Мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 16 февраля сохранит ключевую ставку на текущем уровне 16%. В последние месяцы инфляция начала замедляться, но всё ещё находится на уровнях, которые значимо превышают целевые 4%. Поэтому ЦБ, вероятно, продолжит удерживать текущую высокую ставку 16%, пока не будет уверен в устойчивом снижении инфляции и инфляционных ожиданий. Мы ожидаем, что Банк России сохранит нейтральный сигнал на ближайшие заседания (март, апрель) и продолжит готовить рынок к вероятному снижению ключевой ставки позднее в этом году. Мы считаем, что ЦБ перейдёт к последовательному снижению ключевой ставки с середины года (в июне или в июле), когда инфляция начнёт устойчиво замедляться. В базовом сценарии к концу года мы ожидаем замедления инфляции до 6% и снижения ключевой ставки до 12%». Даниил Болотских, ведущий аналитик, «Цифра брокер»: «Мы ожидаем, что на ближайшем заседании, Банк России оставит ключевую ставку без изменений, на уровне 16%. Ключевой задачей регулятора остается таргетирование инфляции, и по итогам декабря инфляция стала подавать признаки замедления, снизив темпы роста до 7,4% против ноябрьских 7,5%. Однако недельные данные по инфляции в начале февраля пока не демонстрируют той же позитивной динамики, которую мы наблюдали в конце прошлого года. В частности, за период с 30 января по 5 февраля недельная инфляция осталась на уровне предыдущей недели, составив 0,16%, что в пересчете в годовом выражении равняется 7,2%. Инфляционные ожидания в январе снизились на 1,5 п. п. до 12,7%, однако это снижение связано лишь с эффектом высокой базы декабря. Таким образом, на наш взгляд, у регулятора пока нет веских причин возвращаться к смягчению денежно-кредитной политики на ближайшем заседании». Николай Рясков, управляющий директор по инвестициям, УК ПСБ: «Опираясь на последние данные по инфляции и инфляционным ожиданиям населения и предприятий, которые находятся в диапазоне 9,5-12% (а это в 2,5-3 раза выше цели ЦБ на 2024 год), мы считаем, что регулятор не приступит к снижению ключевой ставки в ближайшее полгода. Полагаем, что по результатам заседания 16 февраля ЦБ сохранит ее на прежнем уровне. Вместе с этим, мы не исключаем возможность повышения ключевой ставки, но считаем такой вариант маловероятным. Мы сохраняем осторожность в оценке уровня инфляции. Предполагаем, что в 2024 году ее уровень будет находиться выше целевого значения в 4%. Импорт продолжает расти, оказывая тем самым давление на отечественную валюту. В ближайшее время мы ожидаем плавное снижение курса рубля до 95 руб./$. к середине года. Длительный цикл жесткой ДКП может негативно отразиться на компаниях с высоким уровнем долга и низкой маржинальностью бизнеса. Период высоких ставок чреват для них осложнением процесса рефинансирования задолженности, что может привести к проблемам с обслуживанием своего долга». Павел Бирюков, экономист по России, Газпромбанк: «Мы ожидаем сохранения ключевой ставки на текущем уровне (16%) на заседании ЦБ 16 февраля. Данные первых месяцев 2024 г. указывают на улучшение ключевых факторов монетарной политики: замедление кредитования и потребления, рост сбережений и снижение ценового давления и инфляционных ожиданий. Впрочем, мы считаем, что оптимистичная статистика на поверку остается неоднозначной: спрос замедлился слабо, а снижение темпов инфляции пока не обеспечивает достижение цели ЦБ». Дмитрий Куликов, директор группы суверенных и региональных рейтингов, АКРА: «Наиболее вероятный вариант решения 16 февраля – неизменная ключевая ставка. При условии, что новых шоков не возникнет, на мой взгляд, наиболее вероятный срок первого понижения ключевой ставки – одно из летних заседаний 2024 года. В базовом сценарии макроэкономического прогноза АКРА в июле-августе инфляция в годовом выражении сможет относительно устойчиво перейти из диапазона выше 7% ближе к уровням 5,5%-6% (и останется там до конца года), что создаст пространство для смягчения денежно-кредитной политики. Рост ВВП 2024 года вероятнее всего будет заметно ниже, чем 3,6% 2023 года – ближе к диапазону 1,0-1,5%. Это следствие высокой загрузки мощностей, низкой безработицы – ограничений со стороны предложения. Корпоративное кредитование – это только один из аспектов того, как процентные ставки работают на охлаждение спроса. Даже если мы говорим исключительно о корпоратах, в реальном выражении портфель банковских кредитов (во всех валютах) за последние три месяца доступной отчетности показал заметное замедление роста почти до нуля. Что касается трансмиссии, то действительно есть признаки того, что она стала менее сильной, но это касается не всех каналов. Рост доли кредитов и ценных бумаг с плавающей ставкой повышает восприимчивость реального сектора к ДКП».

Эксперты ожидают сохранения ключевой ставки на текущем уровне — консенсус-прогноз Cbonds

Другие новости компании