Эксперты ожидают повышения ключевой ставки: 200 б.п – наиболее вероятный сценарий — консенсус-прогноз Cbonds

Эксперты в своем большинстве полагают, что Банк России на предстоящем заседании повысит ключевую ставку до 23% годовых. Михаил Васильев, главный аналитик, Совкомбанк: «Мы полагаем, что Банк России на ближайшем заседании 20 декабря повысит ключевую ставку на 200 б.п., до 23%. В базовом сценарии мы считаем, что ставка 23% будет пиком в этом цикле. Мы уже видим серьезное замедление розничного кредитования и первые признаки замедления корпоративного кредитования. Полагаем, что вслед за замедлением кредитования последует и охлаждение внутреннего спроса, и замедление инфляции. Мы ожидаем, что к концу 2025 года инфляция замедлится до 6,7%. Сдерживающими факторами для замедления инфляции выступают по-прежнему крайне дефицитный рынок труда, повышенные инфляционные ожидания населения и бизнеса, возросшая волатильность рубля, индексация тарифов и сборов темпами выше инфляции. В то же время мы ожидаем, что сдерживающая монетарная политика в ближайшие месяцы окажет охлаждающее воздействие на потребительский и инвестиционный спрос. Полагаем, что инфляция в ближайшие кварталы начнет замедляться, что позволит Банку России во втором полугодии 2025 года начать цикл снижения ключевой ставки. К концу 2025 года ожидаем снижение ключевой ставки до 21%». Антон Табах, главный экономист, ЭКСПЕРТ РА: «Прогноз 23%. Аргументы - жесткая риторика руководства ЦБ, плохие данные по инфляции, "американские горки" на валютном рынке. Более того, риторика останется жесткой. ЦБ явно решил переламывать ситуацию и жестко сбивать инфляционную волну невзирая на цену для экономики и бюджета. При этом повышения ставки с лета уже сказываются на кредитовании и экономической активности. 25% в феврале-марте выглядят реальностью. И смягчение с 3 квартала с выходом на нынешние 21 в декабре». Ованес Оганисян, директор аналитического департамента, «Цифра брокер»: «Ожидаем, что ставку оставят на уровне 21%. Считаем, что регулятор уже видит значительное замедление кредитования и даже падение в некоторых сегментах». Дмитрий Куликов, директор группы суверенных и региональных рейтингов, АКРА: «Если не произойдет форс-мажоров, я бы ожидал очередного повышения ключевой ставки на последнем плановом заседании. В длинные рыночные ставки и ожидания уже заложен рост ключевой выше 21%, поэтому теоретическое сохранение уровня ставки приведет к фактическому смягчению ДКП – к этому вряд и есть достаточно предпосылок прямо сейчас. Если повышение произойдет, а новых тревожных данных за неделю при этом не появится, я бы ожидал 23% на конец года. На мой взгляд, для Банка России сейчас в первом эшелоне важных факторов будет прогноз на ближайшие полгода по кредитованию. Уровень ключевой ставки, который вкупе с другими факторами будет достаточен, чтобы темп роста кредитования замедлился до 10% год к году – и станет максимальным уровнем в этом цикле ужесточения. Учитывая последние данные по потребительским ценам, думаю, увидим инфляцию на уровне, как минимум, 9,3-9,4% декабрь к декабрю, что эквивалентно 8,4% в среднем за полный 2024 год. Как и на протяжении всего года, рисков перелета инфляции существует больше, чем рисков ее недолета. С очень большой вероятностью, в годовом выражении инфляция не опустится ниже 8% до середины 2025 года. Несмотря на то, что годовые темпы – не лучший индикатор, чтобы оценивать инфляционный фон в моменте, он наиболее привычен и имеет важное символическое значение. Поэтому я бы не ожидал снижений уровня ключевой ставки в первом полугодии 2025 года. А сценарии с первым снижением ставки в третьем квартале 2025 года я считаю по-прежнему реалистичными». Павел Бирюков, экономист по России, Газпромбанк: «Ключевым событием недели станет заседание ЦБ РФ в эту пятницу, на котором мы ожидаем повышения ключевой ставки как минимум на 200 п.п. до 23%. Рост доходов и фискального импульса сформировал навес спроса над предложением в экономике. Этот разрыв спровоцировал ускорение инфляции в SAAR-выражении до 13,7% в ноябре после 8,6% за 10М24. Реализовавшееся ужесточение ДКП, несмотря на рекордные уровни ключевой ставки (21%), оказалось недостаточным для сдерживания потребительской активности, роста тарифов и разовых негативных шоков предложения (неурожай). Мы ожидаем повышения ключевой ставки как минимум до 23% в декабре 2024 г. (не исключая более широкого шага) и длительного периода жесткой ДКП после этого. Перехода ставки к снижению не стоит ждать ранее второго полугодия 2025 г., кроме того, это потребует бюджетной консолидации и замедления потребительской активности. При таких вводных инфляция может достичь 6,0% г/г в конце 2025 г. после 9,5% в 2024 г., а ключевая ставка может быть снижена, но лишь до 19–21%».

Эксперты ожидают повышения ключевой ставки: 200 б.п – наиболее вероятный сценарий — консенсус-прогноз Cbonds

Другие новости компании