Эксперты обнаружили возможность для манипуляций с ценами на бонды на Мосбирже

Трейдеры назвали возможную схему манипулирования облигациями через использование технических особенностей торговых сессий на Мосбирже, пишут «РБК инвестиции». Директор департамента корпоративных финансов «Первоуральскбанка» Артем Тузов рассказал о проблеме в программе «Рынки.Утро» 15 января, приведя примеры с бондами «Сегежи» и «ВИС Финанс». Вечером 14 января котировки облигации «Сегежа3P3R» рухнули более чем на 30%, а на следующий день практически полностью восстановились. Схема работает следующим образом: участник рынка обваливает котировки перед закрытием основной сессии, пишет издание. Падение может достигать десятков процентов, поскольку биржа допускает снижение до 40%. Затем начинается вечерняя сессия с другими параметрами безопасности — она ограничивает движение цены коридором в 10%, из-за чего бумага не может вернуться к прежним значениям (правило было введено в конце января 2025 года торговой площадкой). После этого манипулятор покупает облигацию на минимумах, а утром, когда возвращается ликвидность, продает ее с прибылью. Экономический смысл возникает потому, что перед закрытием торгов стаканы достаточно тонкие и объем для продажи в десятки раз меньше того, что можно собрать при покупке на вечерней сессии. По данным издания, 14 января облигация «Сегежа3P3R» начала торги по цене 95,18% и незначительно отклонялась от этого значения, однако к концу основной сессии в 18:50 резко упала до 58,7%. На вечерних торгах бумага немного выросла и закрылась на уровне 64,57%. Утром 15 января благодаря большому объему покупок облигация снова поднялась до 92,5%, а к концу дня цена составила 94,97%, прибавив 47% за сутки. Глава Фонда гарантирования ИИС Валерий Лях считает, что трейдеры ошибочно полагают, будто регулятор не заметит манипуляций, а рынок позволит заработать. Такие заблуждения заканчиваются применением мер воздействия со стороны ЦБ, подчеркнул он в комментарии изданию. При этом эмитенты подтвердили, что корпоративных событий, способных так обрушить цену, в эти дни не происходило. Председатель правления Ассоциации розничных инвесторов Илья Херсонцев уточнил, что Банк России быстро идентифицирует участников сделки и запросит информацию о причинах и мотивах. Подозрение вызывает то, что сделка прошла под закрытие основной сессии, а обратно на вечерней бумага вернуться не могла из-за ограничений. Помимо манипуляции, эксперты рассматривают версии технической ошибки трейдера («fat finger») или преднамеренной сделки для налоговой оптимизации. При этом член совета Ассоциации владельцев облигаций Илья Винокуров не считает, что была использована схема манипулирования, поскольку на вечерней сессии по цене 64,57% совершили сделок на сумму около 400 тысяч рублей, а на аукционе закрытия сделок было закрыто на 1,2 млн рублей. По его мнению, сделка на закрытии с большой вероятностью имеет цель передачи бумаг по согласованной минимальной цене для налоговой оптимизации. Однако эксперт допускает, что даже при наличии недобросовестных практик регулятор легко выявит участников. В Банке России сообщили изданию, что постоянно следят за торгами, включая анализ соцсетей и новостного фона. Эксперты уточняют, что ситуация нуждается в регулировке: введении аукциона открытия для вечерней сессии или снижении планки отклонения для облигаций с 40% до 15–20%. Также предлагается обязать брокеров внедрить программную проверку адекватности цены заявки, чтобы клиент подтверждал операцию, если отклонение превышает 5%.

Эксперты обнаружили возможность для манипуляций с ценами на бонды на Мосбирже

Другие новости компании