Рынок внутренних государственных ценных бумаг Казахстана представлен государственными казначейскими обязательствами Республики Казахстан. Объем и условия каждого выпуска казначейских обязательств устанавливаются эмитентом в пределах лимита правительственного долга и расходов на его обслуживание, установленных законом Республики Казахстан о республиканском бюджете на соответствующий период.
Обеспечением регулирования, государственного и гарантированного государством заимствования занимается структурное подразделение Министерство финансов РК - Департамент государственного заимствования. Департамент определяет основные направления государственной долговой политики Республики Казахстан и формирует план выпусков государственных ценных бумаг. Соответствующие документы можно найти на сайте единой платформы интернет-ресурсов государственных органов Казахстана.
Минфин РК выпускает следующие виды казначейских обязательств:
• МЕККАМ - краткосрочные казначейские обязательства, выпускаемые на срок до 12 месяцев с дисконтом к номиналу;
• МЕОКАМ - среднесрочные казначейские обязательства с фиксированным купонным вознаграждением, выпускаемые со сроком обращения от года до 5 лет. Выплата купона осуществляется 2 раза в год;
• МЕУКАМ - долгосрочные казначейские обязательства с фиксированным купонным вознаграждением, выпускаемые со сроком обращения свыше 5 лет. Выплата купона проводится один раз в год;
• МОИКАМ - среднесрочные казначейские обязательства с индексированным купонным вознаграждением, выпускаемые со сроком обращения от года до 5 лет. Выплата индексированного купона осуществляется 2 раза в год, а индексация завязана на значении инфляции за истекший купонный период;
• МУИКАМ - долгосрочные казначейские обязательства с индексированным купонным вознаграждением, выпускаемые со сроком обращения свыше 5 лет. Выплата индексированного купона осуществляется один раз в год, индексация также завязана на значении инфляции за истекший купонный период;
• МЕУЖКАМ - долгосрочные сберегательные казначейские обязательства с индексированным купонным вознаграждением. По своим характеристикам МЕУЖКАМ похожи на МУИКАМ, единственное различие между ними в том, что одна вторая срока обращения обязательств типа МЕУЖКАМ происходит среди пенсионных фондов, АО "ЕНПФ", компаний по страхованию жизни и АО "ГФСС". После истечения указанного срока обращение казначейских обязательств осуществляется на свободной основе;
• МАОКАМ - специальные среднесрочные казначейские обязательства, эмитируемые в долларах США и выпускаемые со сроками обращения 2 и 3 года. Размещение осуществляется среди физлиц путем подписки. Дважды в течение года по данным бумагам выплачивается фиксированный купон.
Казначейские обязательства размещаются на аукционах, проводимых Министерством финансов Республики Казахстан, посредством проведения подписки и другими способами торгов, установленными внутренними правилами. Информация о датах проведения и плановом объеме размещения казначейских обязательств публикуется на сайте Казахстанской фондовой биржи (KASE).
Макроэкономика:
В первом квартале 2026 года экономика Казахстана продемонстрировала замедление, что подтверждается годовым ростом ВВП на уровне 3%.
Годовая инфляция по состоянию на 2026-05-31 замедлилась до 11.3%, при этом регулятор снизил ключевую ставку до уровня 17% по состоянию на 2026-06-08.
По состоянию на конец мая 2026 года промышленное производство Казахстана выросло на 4.7% г/г. PMI в сфере услуг на 2026-06-30 составил 53.5 пунктов.
Фискальная политика страны отражает бюджетный дефицит, который по состоянию на конец мая 2026 года составил 258650.2 млн KZT, при этом доходы бюджета на май 2026 года достигли 2465699.7 млн KZT, а расходы бюджета на май 2026 года составили 2724349.9 млн KZT.
Торговый баланс Казахстана имеет отрицательное значение, составив 358.4 млн USD на 2026-04-30. Экспорт на 2026-04-30 составил 5578 млн USD, а импорт за этот же период - 5936.4 млн USD.
