Рынок облигаций Узбекистана представлен государственными и корпоративными облигациями. Рынок внутренних облигаций Узбекистана сильно уступает в объемах рынку еврооблигаций и составляет около 20% от общего объема долгового рынка страны.
Выпуск государственных ценных бумаг в Узбекистане осуществлялся с 1996-2011 гг., затем в 2012 г. он был приостановлен. Далее в 2018 г. в целях активизации операций на открытом рынке и продолжения взятого в 2017 курса на реформирование и развитие экономики страны ЦБ Узбекистана стал тесно сотрудничать с Министерством финансов на предмет возобновления эмиссии краткосрочных казначейских обязательств, среднесрочных облигаций и нот Центрального банка.
Государственные ценные бумаги выпускаются с номинальной стоимостью 1 000 000 UZS, а процентный доход по ним освобожден от налога на доходы.
Выпуском и управлением национальным долгом Узбекистана занимается Департамент государственного внутреннего и внешнего долга, входящий в структуру Министерства финансов Республики Узбекистан.
Государственный долг Узбекистана представлен облигациями следующих типов:
• краткосрочные дисконтные государственные облигации со сроком погашения до 12 месяцев;
• среднесрочные купонные и дисконтные государственные облигации со сроками до погашения 1.5, 2 и 3 года.
Государственные ценные бумаги Республики Узбекистан размещаются путем публичного аукциона на Узбекской республиканской валютной бирже (УзРВБ), проводимого Центральным банком Узбекистана по поручению Министерства финансов.
Информация о проведении аукциона, параметрах и условиях эмиссии публикуется Центральным банком не позднее чем за 7 дней до даты проведения. Итоги торгов публикуются на официальном веб-сайте Центрального банка и УзРВБ.
Макроэкономика:
Экономика Узбекистана во втором квартале 2026 года зафиксировала замедление роста, достигнув годового показателя ВВП в 8.5%.
Годовая инфляция по состоянию на 2026-08-31 замедлилась до 6.2%, при этом регулятор поддерживает ключевую ставку на уровне 14%.
По данным на конец второго квартала 2026 года промышленное производство изменилось на 8%. ВВП в секторе услуг на 2026-06-30 изменился на 135.4%.
Фискальная политика страны отражает бюджетный дефицит, который по состоянию на конец второго квартала 2026 года составил 12239 млрд UZS, при этом доходы бюджета на июнь 2026 года достигли 150138 млрд UZS, а расходы бюджета на июнь 2026 года составили 159044 млрд UZS.
Внешнеэкономическую конъюнктуру Узбекистана можно охарактеризовать дефицитом торгового баланса, который на июль 2026 года зафиксирован на уровне 9672.3 млн USD, при этом импорт составил 29603.6 млн USD, а экспорт – 19931.3 млн USD.
