Canary option | Канарский опцион

Канарский опцион — вид call- или put-опциона, закрепляющий право держателя или эмитента на досрочное погашение облигации в заранее установленные даты, связанные с изменением ставки купона. Такие опционы характерны для step-up и resetable выпусков.

Облигация может иметь как один канарский опцион (например в Zhuhai Huafa Group, 4.43% 4nov2029, CNY), так и несколько (например в Hubei Science & Technology Investment Group, 3.55% 10mar2040, CNY). Канарский опцион имеет признаки как бермудского, так и европейского опционов: с одной стороны даты исполнения опциона дискретны и заранее фиксированы, с другой стороны при прохождении даты последнего из канарских опционов, опцион более не может быть исполнен до погашения, и параметры эмиссии остаются неизменными.

Если канарский опцион не был реализован в последнюю из возможных дат или был реализован на часть объема эмиссии, после этой даты он больше не оказывает влияния на стоимость облигации и бумага торгуется, как step-up или plain vanilla, поскольку вероятности досрочного погашения больше нет.