Купон — это периодические платежи, которые получает держатель купонной облигации.
Купон представляет собой определенный процент от номинала и выражает плату за пользование средствами эмитентом облигации в пользу ее держателя. Купонные выплаты осуществляются ежегодно, на полугодовой основе, ежеквартально или ежемесячно.
Обладает следующими характеристиками:
• ставка купона;
• тип ставки купона;
•
база расчета НКД;
• периодичность выплаты купона;
• купонный период.
Как правило, данные параметры содержатся в эмиссионном документе —
проспекте эмиссии.
Виды облигаций по купону:
•
Дисконтная облигация, или облигация с нулевым купоном (zero-coupon bond), — облигация, держатель которой получает доход от разницы между номинальной стоимостью, выплачиваемой при погашении бумаги, и ценой покупки ниже номинальной стоимости. Например,
Abu Dhabi Commercial Bank, 0% 11aug2046, USD (10971D).
•
Купонная облигация — облигация, держатель которой получает периодические купонные платежи. Например,
Aggregated Micro Power Holdings, 8% 17oct2036, GBP. Купонные облигации делятся на облигации с постоянным купоном и облигации с переменным купоном.
•
Облигация, по которой процент выплачивается держателю при погашении бумаги. Например,
Securitizadora Security, 3.75% 1jan2043, CLF (C3, ABS).
•
Бездоходная облигация — облигация, держатель которой имеет право на первоочередное приобретение определенного товара или услуги. Например,
Борисовский комбинат хлебопродуктов, FRN 28dec2029, BYN (01).
Для облигаций с переменным купоном существуют следующие типы ставок:
•
Плавающая ставка — переменная ставка купона, привязанная к определенному финансовому показателю, например, к доходности государственных ценных бумаг, средней межбанковской процентной ставке. Ставка купона обычно рассчитывается как сумма базовой ставки и маржи. Разновидностью плавающей ставки купона является ставка с заданной верхней и нижней границей колебаний ее значений.
•
Step-up/Step-down — переменная ставка купона, установленная на достаточно низком/высоком уровне при выпуске облигации и предполагающая дальнейшее повышение/понижение.
•
Пересматриваемая процентная ставка — переменная ставка купона, которая может периодически пересматриваться в целях соответствия цены облигации определенной величине, как правило, близкой к номиналу.
•
Fix to Float — переменная ставка купона, которая в течение определенного периода времени фиксирована, а затем изменяется в соответствии с закрепленными эмитентом условиями.
Одним из видов облигаций с переменным доходом являются индексируемые облигации. В зависимости от типа индексации (индексация купона или номинала) при расчете купонных выплат пересчитывается величина купонной ставки или номинальная стоимость с учетом роста какого-либо индекса. Чаще всего используется индекс потребительских цен.