Credit Rating | Кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг — оценка кредитоспособности эмитентов и инвестиционного качества выпускаемых ценных бумаг, присваиваемая независимыми рейтинговыми агентствами.

Особенности:

• отражает лишь мнение об относительной кредитоспособности эмитента или кредитном качестве долгового обязательства, не является мерой измерения стоимости активов и не указывает на целесообразность тех или иных инвестиций;
• присваивается не только эмитентам обязательств или ценных бумаг (суверенным государствам, местным органам власти, компаниям специального назначения, коммерческим и некоммерческим организациям), но и ценным бумагам (облигациям, депозитным и сберегательным сертификатам, коммерческим бумагам, привилегированным акциям и структурированным финансовым продуктам);
• для обозначения рейтинга используется буквенная шкала, как правило, от ААА до D, где ААА — самый высокий рейтинг, а D — самый низкий, указывающий на неплатежеспособность заемщика — дефолт;
• рейтинги принято делить на инвестиционные (от ААА до ВВВ-) и неинвестиционные, или мусорные (ниже ВВВ-).

Преимущества:

• упрощение процесса выпуска и размещения облигаций и других долговых обязательств при наличии кредитного рейтинга как эффективной и общепризнанной относительной меры кредитного риска;
• для инвестора рейтинг помогает принимать инвестиционные решения, позволяя сравнивать уровень кредитного риска эмитентов или ценных бумаг с собственным допустимым уровнем риска, а также сравнивать между собой эмитентов и ценные бумаги по данному показателю;
• для институционального инвестора рейтинг является дополнением к осуществленному кредитному анализу финансовых инструментов, а также ориентиром при установлении пороговых значений кредитного риска и формулировании инвестиционных правил;
• для финансовых посредников рейтинг позволяет установить начальную цену на структурированный инвестиционный инструмент и определить уровень процентной ставки, которую можно по нему запросить;
• для эмитента облегчает привлечение заемного финансирования на выгодных условиях: чем выше рейтинг, тем ниже процентная ставка по долговым обязательствам; помогает определить уровень процентной ставки по новым выпускам долговых обязательств; высокий рейтинг позволяет привлечь новых инвесторов;
• для компаний и финансовых институтов рейтинг используется при оценке риска контрагента.

Недостатки:

• наличие международной шкалы и национальной, не учитывающей риски неплатежеспособности отдельной страны;
• запаздывание по сравнению с рынком;
• возможность причинения финансовых убытков из-за сомнительного понижения рейтинга заемщика и, как следствие, повышения процентов по долговым обязательствам компании;
• дискретность рейтинговых оценок порождает рост волатильности рынка. Особенно сильно это влияние проявляется при понижении рейтинга с инвестиционного до уровня мусорных облигаций.