Death Spiral Convertible Bond

Death Spiral Convertible Bond - это тип конвертируемой облигации, по которой цена конвертации не определена заранее, а является плавающей.

Данная бумага конвертируется в обыкновенные акции эмитента с большим дисконтом к курсу акции, зафиксированному при выпуске облигации, на определенную денежную стоимость, а не установленное количество акций. В конце 90-х гг. несколько Интернет-компаний выпустили данные бумаги, которые при падении цены акций повлекли за собой конвертацию на еще большее количество акций (т.к. на зафиксированную в условиях денежную стоимость приходилось гораздо больше акций). Такой процесс неизбежно ведет к разводнению цены акции в обращении (diluted EPS),и запускает самоподдерживающийся механизм падения курса акций, идущего вниз по спирали.

Данная бумага известна как floating rate convertible bond, toxic convertible bond, floorless convertible bond или ratchet convertible bond. В Японии получила название moving strike convertible bond (MSCB).