Formosa bond | Облигация Формоса

Облигация Формоса (Formosa) — это облигация, выпущенная на Тайване, но номинированная в валюте, отличной от тайваньского доллара. Облигации Formosa могут быть выпущены дочерними компаниями иностранных компаний, которые либо уже работают на Тайване, либо созданы для этой цели. Чтобы претендовать на звание эмитента облигаций Формоса, заемщики должны иметь кредитный рейтинг BBB или выше. Облигации Формоса котируются и торгуются на бирже Тайбэя. 30-летние облигации с нулевым купоном инвестиционного уровня, аккредитующие отзывные облигации, наиболее распространенная структура облигаций Формоса, как правило, имеют прирост доходности выше 4% сегодня по сравнению с 2,65% для эквивалентных облигаций Казначейства США с нулевым купоном. Более высокая доходность по облигациям Формоса должна компенсировать инвестору как более высокий кредитный риск, так и риск колл-опциона; тем не менее, диверсифицированный портфель облигаций инвестиционного уровня без встроенных отзывов часто имеет сравнимую доходность с отзывными облигациями Формоса. Таким образом, облигации Формоса значительно недооценивают колл-опцион, который может стоить столько же, сколько и кредитный компонент