Равномерное смягчение продолжается: эксперты ждут снижения ключевой ставки на 50 б.п., до 14,00% — консенсус-прогноз Cbonds

Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, эксперты вновь единогласно ожидают нового снижения ставки – на 50 б.п., до 14,00% годовых.Антон Табах, главный экономист, «Эксперт РА»: «Наиболее вероятно продолжение политики равномерного и неторопливого снижения ключевой ставки на 50 б.п. за заседание: 14% в июне, 13,5% в июле, 13% в сентябре. Далее возможны корректировки и паузы в зависимости от бюджетной ситуации и планов Минфина на 2027–2029 годы. В базовом сценарии ждём 12% в декабре и однозначную ставку следующим летом. Разговоры о шагах по 25 б.п. или о паузе, скорее всего, носят информационно-шумовой характер, а более резких действий со стороны нынешнего руководства регулятора ждать вряд ли стоит.На решение регулятора будет влиять совокупность факторов: замедляющаяся инфляция, укрепление рубля и вялый рост экономики. Основные битвы в экономической политике сейчас сосредоточены вокруг бюджета, но для ДКП это фон.Сильно изменить текущую траекторию ДКП могут резкое смягчение бюджетной политики или резкое ухудшение внешнеэкономической ситуации; эти события являются наиболее вероятными триггерами для пересмотра курса».Владимир Малиновский, главный аналитик центра инвестиционной аналитики, СК «Росгосстрах Жизнь»: «На ближайшем заседании, в эту пятницу, Банк России, вероятно, снизит ключевую ставку на очередные 50 б.п., до 14%.Основным вопросом остается сейчас не итоги ближайшего заседания, а дальнейшая политика Банка России, а точнее – возможные паузы в цикле ее смягчения, которые ранее не исключали представители регулятора. Поводами для такого решения могут стать как исполнение федерального бюджета, так и, собственно, динамика потребительских цен, которая последние две недели демонстрирует ускоренные темпы роста.Такие риски, даже несмотря на итоги пятничного решения ЦБ, могут продолжить оказывать давление на облигационный рынок, возможно, вплоть до июльского заседания, которое будет опорным для ЦБ и на котором будут опубликованы обновленные прогнозы регулятора по макроэкономическим параметрам на кратко- и среднесрочную перспективу».Наталия Пырьева, глава аналитического департамента, «Цифра брокер»: «В рамках базового сценария мы закладываем снижение ставки на 50 б.п. до 14% на заседании 19 июня. На текущий момент инфляция складывается в рамках прогноза, а видимого проинфляционного эффекта ввиду роста цен на нефть по-прежнему не проявилось благодаря демпферному механизму. Инфляционные ожидания также остаются стабильными и не вызывают риска ускорения инфляции. В то же время экономическое состояние в России ухудшается – по итогам 1 кв. 2026 года ВВП снизился на 0,2%, что стало первым квартальным падением индикатора за три года. Деловая активность и настроения бизнеса также остаются подавленными. Соответственно, мы полагаем, что причин для более жесткой позиции Банка России и сохранения ставки на текущем уровне нет. Более того, не исключаем умеренного смягчения риторики регулятора»Дмитрий Куликов, старший директор группы суверенных и региональных рейтингов, АКРА: «На мой взгляд, на ближайшем заседании снижение ключевой ставки, с большой вероятностью, продолжится тем же темпом, что и ранее – по 0,5 п.п. Как мне кажется, рассматриваться могут и варианты более быстрого смягчения, и более медленного, но выбран все-таки будет равномерный темп. А ожидания по его возможному замедлению и приближению возможных пауз будут заметно позже сформированы вербально – в этом есть много плюсов. Я бы ожидал, что новости бюджетной политики, а именно план по ужесточению бюджетного правила в долгосрочной перспективе, сочетающийся с расширением дефицита в 2026 году, должны повлиять в большей степени на траекторию среднесрочного прогноза и 2027 год в большей степени, чем на решение 19 июня. При условии отсутствия значимых форс-мажоров, согласно нашим расчетам, среднегодовая ставка в 2026 году будет в диапазоне 14,2-14,5%».Михаил Васильев, главный аналитик, Совкомбанк: «Мы ожидаем, что Банк России в эту пятницу снизит ключевую ставку на 50 б.п., до 14%. При этом в целом, на наш взгляд, итоги заседания ЦБ будут скорее жёсткими, как и по итогам прошлого, апрельского заседания. Баланс рисков по-прежнему смещён в сторону проинфляционных факторов (геополитические и бюджетные риски, ближневосточный конфликт, повышенные инфляционные ожидания).Поэтому мы не ждём какого-то значимого роста в ценах ОФЗ по итогам этого заседания. Отметим, что цены длинных ОФЗ с начала года практически не изменились, несмотря на снижение ключевой ставки с начала года на 150 б.п. Мы вполне допускаем, что такая динамика может сохраниться в ближайшие месяцы.Цены коротких ОФЗ могут умеренно подрастать вслед за постепенным снижением ключевой ставки, тогда как цены длинных ОФЗ могут не показывать значимой динамики, оставаясь в диапазоне 14,5-15%.С точки зрения инвестора, рублевые корпоративные облигации надёжных эмитентов с постоянным и переменным купоном, на наш взгляд, по-прежнему выглядят более привлекательно, чем длинные ОФЗ, акции или валютные активы».Дмитрий Александров, руководитель управления аналитических исследований, «АВИ Кэпитал»: «Статистика последней недели в части инфляции и денежной массы, а также часть заявлений Минфина, указывающих на более длительное сохранение бюджетного дефицита, чем ожидалось ранее, дают ЦБ дополнительные возможности для консерватизма, но мы надеемся на сохранение шага снижения - реальный сектор вопиет».Павел Бирюков, экономист по России, Газпромбанк: «К июньскому заседанию ЦБ по ключевой ставке сохраняется достаточно много доводов в пользу продолжения цикла смягчения ДКП: инфляция по-прежнему замедляется лучше ожиданий регулятора, фискальный стимул начал ослабевать, экономическая активность и состояние рынка труда нормализуются после резких колебаний в начале года. Впрочем, проинфляционные риски тоже присутствуют: темпы роста денежной массы остаются высокими из-за авансирований госрасходов, дефицит бюджета по итогам года будет выше изначального плана, а инфляционные ожидания населения перестали снижаться. Мы ожидаем, что на заседании 19 июня ключевая ставка будет снижена на 50 б.п. до 14,0%, но не исключаем и более сдержанного шага снижения (на 25 б.п. до 14,25%). Впрочем, до официального пересмотра бюджетных показателей ЦБ будет целесообразно реагировать на новые риски за счет изменения своей риторики, а не сокращения шага снижения ставки».Игорь Рапохин, старший стратег по долговому рынку, SberCIB Investment Research: «На заседании 19 июня Банк России может вновь снизить ставку на 50 б.п. в условиях низкой инфляции в апреле-мае, снижения инфляционных ожиданий бизнеса, крепкого рубля и сдержанных темпов роста экономической активности. Тем не менее, это решение будет сопровождаться осторожными комментариями ввиду того, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают. В основном они связаны с кризисом на Ближнем Востоке и сохранением существенного бюджетного стимула. Также ЦБ может отметить признаки оживления экономической динамики в апреле-мае и тот факт, что замедление инфляции вызвано преимущественно временными и разовыми факторами».Виктор Вернов, сооснователь финтех-платформы ROWI и руководитель направления факторинга в экосистеме Т-Бизнес: «На следующем заседании ожидаем снижения ключевой ставки на 0,5 п.п., до уровня 14%. Дополнительным сигналом стало заявление Владимира Путина на совещании с правительством 10 июня, где он отметил замедление инфляции и обозначил ожидания по смягчению денежно-кредитной политики. Это снижает вероятность паузы в цикле, которую допускала часть экспертов.Остальные макроэкономические предпосылки остаются без существенных изменений, что подтверждает актуальность стратегии постепенных шагов по 0,5 п.п. Такой подход позволяет балансировать между поддержкой деловой активности и удержанием инфляции под контролем».

Равномерное смягчение продолжается: эксперты ждут снижения ключевой ставки на 50 б.п., до 14,00% — консенсус-прогноз Cbonds

Другие новости компании