БТА Секьюритис: позитивно рассматриваем еврооблигации Жаикмунай с погашением в 2015 году

Кривая доходности по краткосрочным ГЦБ в разрезе по неделям на прошедшей неделе показала незначительное снижение от 3 до 5 б.п. по сравнению с предыдущей неделей. Кривая доходности по среднесрочным и долгосрочным ГЦБ в разрезе по неделям за предыдущую неделю показала изменение от 3 до 11 б.п. Наибольшее изменение 10 и 11 б.п. показали 3х и 7ми -летние ГЦБ. Кривая доходности по краткосрочным ГЦБ, в разрезе по месяцам, за август показала сдвиг вверх по сравнению с июлем на отрезке от 180 до 270 дней от 6 до 18 б.п. Кривая доходности по долгосрочным ГЦБ, в разрезе по месяцам, за август также показала существенный сдвиг вверх по сравнению с июлем на отрезке от 1 года до 5 лет 23 до 33 б.п. и на 7 б.п. на отрезке от 7 до 10 лет. Касательно движений по доходностям казахстанских корпоративных облигаций необходимо отметить следующее: доходность казахстанских квазигосударственных еврооблигаций снизилась в пределах от 6 до 26 б.п. Наибольшее снижение от 21 до 26 б.п. показали следующие бумаги: KMGZe5 (-21 б.п.), BRKZe2 (-22 б.п.), NL_TMJLe1 (-24 б.п.), KMGZe4 и KTZ2020 (-25 б.п.), KMGZe4 (-26 б.п.). Казахстанские корпоративные еврооблигации демонстрируют более разнонаправленную динамику. Среди рассматриваемых нами выпусков 13 бумаг показали снижение доходности, а 5 рост. Снижение составило от 5 до 39 б.п., в то время как рост составил от 1 до 10 б.п. Наиболее сильно, по сравнению с прошедшим вторником снизилась доходность по бумагам HSBKe4 (-24 б.п.), KKGBe17 и KKGBe23 (-26 б.п.) и CCBNe4 (-39 б.п.). На 10 б.п. выросла доходность по CCBNe6. На текущий момент мы позитивно рассматриваем инструмент ZHMNe1 по соотношению риск-доходность. Несмотря на то, что мы ожидаем выхода отчетности по АО «Казкоммерцбанк», как умеренно негативной, в силу плохого качества кредитного портфеля, связанного с рынком недвижимости, тем не менее, его еврооблигации по соотношению риск-доходность мы рассматриваем как одни из привлекательных. По нашему мнению, качество портфеля Банка в последующие годы должно повыситься, в том числе за счет восстановления части провизий. Локальный рынок, по-прежнему, не претерпевает существенных изменений. Можно отметить падение доходности по облигациям TXBNb5 на 264 б.п., которое связано с пересмотром ставки купона в сторону снижения на 2%. Подробнее

БТА Секьюритис: позитивно рассматриваем еврооблигации Жаикмунай с погашением в 2015 году

Другие новости компании